北京时间2月25日晚间，国内领先的运动科技公司Keep正式向香港联合交易所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。若成功登陆港股，Keep有望成为国内资本市场意义上的‘线上健身第一股’，标志着中国数字健身行业迈入新的发展阶段。 根据招股书披露的数据，Keep自2014年成立以来持续保持营收增长态势。2019年、2020年全年营收分别为6.63亿元和11.07亿元，而截至2021年9月30日的前九个月，其总营收已达11.59亿元，已超过2020年全年水平。尽管收入稳步上升，但公司尚未实现盈利。同期净亏损分别为3.66亿元、1.06亿元和6.96亿元，其中2021年前三季度亏损额同比激增近6倍，达到2020年全年亏损的5.54倍。 对于持续扩大的亏损，Keep在招股书中解释称，主要原因是“策略性地增加了在流量获取和品牌推广方面的支出”，旨在进一步扩大用户基础、激活存量用户并提升用户粘性。这一战略背后反映出公司在竞争激烈的在线健身赛道中力求巩固头部地位的决心。 从业务结构来看，Keep目前的收入主要来源于三大板块：自有品牌产品、会员订阅及线上付费内容、广告及其他服务。截至2021年9月30日，上述三项业务的收入均超过2020年全年，展现出全面增长的势头。其中，“会员订阅及线上付费内容”同比增长达52.5%，成为增速最快的业务线，体现出用户对高质量数字健身内容的需求日益旺盛。 用户规模方面，Keep平台的平均月活跃用户（MAU）从2020年的2970万人增长至2021年的3440万人，显示出较强的用户吸引力。创始人兼CEO王宁为公司单一最大股东，持股比例为18.61%。其他主要股东包括GGV纪源资本（16.14%）、软银（10.39%）、联合创始人团队以及“其他投资者”合计持股超50%。 融资历程显示，自2014年9月至2021年12月，Keep共完成九轮融资，投资方阵容强大，涵盖GGV纪源资本、软银SVF II Calorie、五源资本、腾讯旗下添曜、BAI资本等知名机构。其中，2020年12月完成的F轮融资金额最高，达3.55亿元人民币，彰显资本市场对其长期价值的认可。 此次赴港上市，Keep虽未在招股书中明确发行数量与定价区间，但募集资金预计将用于技术研发、产品创新、市场拓展及品牌建设等方面。面对当前仍未盈利的状态，资本市场将更加关注其未来的商业化路径与可持续增长能力。在全民健身国家战略持续推进和数字化消费不断升级的背景下，Keep能否借助上市契机实现扭亏为盈，值得持续关注。