随着盲盒热潮持续退潮，国内潮玩市场正经历结构性调整。据艾瑞咨询与Frost & Sullivan最新数据显示，2023年我国盲盒类潮玩增速显著放缓，消费者复购率下降18.7%，而手办、机甲模型、拼装雕像等中高单价收藏玩具品类则保持23.4%的年复合增长率。在此背景下，主打“收藏玩具”定位的国产潮玩品牌52TOYS于2024年6月正式宣布完成4亿元C轮融资，由前海母基金与国中资本联合领投，中金资本旗下基金、新瞳资本、兼固资本跟投。这也是其成立九年来完成的第六轮融资，累计融资额超10亿元，成为当前收藏玩具赛道中融资规模最大的未上市企业。 与泡泡玛特以盲盒为绝对核心、KK集团依托X11全渠道矩阵不同，52TOYS自2015年创立起即锚定“收藏玩具”这一细分赛道。其产品线覆盖从59元入门级盲盒，到300—800元的手办及变形机甲系列，再到2000元以上的限量级合金雕像与IP联名大型模型，形成清晰的价格梯度与用户分层逻辑。据公司披露，其2023年收藏向产品（非盲盒）营收占比已达41.6%，较2021年的22.3%实现翻倍增长。在IP来源上，52TOYS采取“3+4+3”策略：30%为自有原创IP（如Box系列、超活化系列），40%为动漫、影视、游戏等头部IP授权衍生（已与《三体》《流浪地球2》《崩坏：星穹铁道》达成合作），30%为文旅及国潮文化类IP（如敦煌研究院、三星堆博物馆联名款）。2024年上半年，其与故宫文创联合推出的‘千里江山’系列机甲手办预售首日即售罄，单款销售额突破1200万元，印证收藏玩具在文化附加值与长尾消费上的潜力。 供应链与渠道建设构成其第二重护城河。52TOYS已建成覆盖深圳、东莞、宁波三地的设计研发与柔性制造体系，设计师团队达86人，占员工总数22%；线下直营店拓展至全国16城，门店数量达72家，平均单店月坪效1.28万元，高于行业均值37%。2024年Q2起，其启动“百店千机”计划，在一二线城市核心商圈铺设智能零售终端，并接入B站、小红书、得物等Z世代主力平台的内容种草与社群运营体系。值得注意的是，其与哔哩哔哩旗下ACTOYS的战略协同已初见成效——双方在模具共享、IP共研、海外仓配等方面展开深度整合，加速布局东南亚及中东市场。 然而挑战依然严峻。第三方舆情监测显示，2024年1—5月，52TOYS在主流电商平台的产品质量投诉率（主要集中在涂装瑕疵与关节松动）达3.2%，高于行业均值1.9%；其自有IP中尚无一款实现全网破圈传播，微博话题阅读量TOP3均未破亿。相较之下，泡泡玛特Molly系列IP衍生内容总播放量超280亿次，抖音相关短视频月均发布量超12万条。业内分析指出，收藏玩具虽具更高客单价与用户粘性，但对设计功底、IP叙事能力、品控稳定性要求更为严苛。若52TOYS无法在三年内培育出具备跨圈层认知度的标杆IP，并系统性提升制造标准与用户信任度，其“中国收藏玩具第一品牌”的战略目标仍将面临严峻考验。